美国时间5月3日，2025年伯克希尔·哈撒韦股东大会在美国内布拉斯加州奥马哈市如期召开，会议持续约4.5小时。出席人数创历史新高，达1.97万人，现场观众规模远超往年，超5万人。会议亮点主要四点：接班人阿贝尔的首次公开亮相、当前地缘争端频发下全球经济与政策讨论、AI浪潮下投资策略展望、巴菲特卸任CEO时间宣布。
巴菲特选择卸任原因分析
1、偏保守型价值投资(注重现金流、资产负债、企业文化)与当下AI、加密货币的认知偏差
巴菲特始终坚守价值投资理念，习惯静静等待自我投资标准评判的优质资产被市场足够低估时才选择入手，习惯选择传统行业（可口可乐、银行、石油、电力、保险等），或者新兴产业偏向成熟时（apple等）。其在会议中承认对AI持谨慎态度，称其为“颠覆性工具”，但强调需待风险收益明朗后再行动，这也是其一季度末达3477亿美元（创历史新高）的原因。称“宁可错过也不盲目投资”，虽最终目标是降至500亿美元，但需等待“理解且合理”的机会。所以此时选择退休，或许能让他避免在一个不那么熟悉、充满不确定性的市场环境中继续博弈，从而保持其投资生涯的辉煌战绩。
2、芒格的离开使得巴菲特身边少了位足够的智者共参谋
芒格，这位与巴菲特并肩作战多年的亲密伙伴，他们之间的默契与互补堪称投资界的传奇。在许多重大投资决策上，芒格的观点往往能给巴菲特带来新的启发。在芒格的说服下，巴菲特从买 “便宜货” 转向买绩优股。例如，在投资比亚迪的决策过程中，芒格起初比巴菲特更加坚定看好比亚迪的发展前景，正是在芒格的坚持与推动下，伯克希尔・哈撒韦对比亚迪进行了投资，并在后续获得了超过30倍的回报。
缺失这种精神与智力支持的关键搭档，对于已经年事已高的巴菲特来说，影响不容小觑。因此他在回答问题中提到伯克希尔当前最大的敌人是自身的规模，在没有芒格的情况下继续承担伯克希尔・哈撒韦的投资决策重任，对他的身心都是巨大的挑战。选择在今年底退休，一定程度上可以回归到相对轻松的生活状态。
3、特朗普政府的政策特征应该也对巴菲特退休决定产生了影响
特朗普政府时期，贸易政策波动较大，关税频繁调整，这给全球经济与贸易秩序带来了诸多不确定性。对于伯克希尔・哈撒韦这样业务广泛、全球化布局的企业而言，这种不确定性无疑增加了公司运营与投资的风险。同时全球黑天鹅事件频发，市场的不稳定因素增多，投资环境变得更加复杂。巴菲特作为一位谨慎的投资者，在这种充满变数的政治经济环境下选择退休，将公司的未来发展交给更能适应新环境的管理者，不失为一种明智之举。
4、巴菲特已为伯克希尔没有他做好了安排
业务结构上，巴菲特通过收购公共事业公司和 BNSF 等企业，为继任者提供了稳定回报的再投资项目，降低了伯克希尔对保险和选股的依赖，公司的业务结构和发展模式已经发生了一定的变化，此时进行管理层的交接，有助于推动公司更好地适应新的战略方向，实现可持续发展。同时，留下了足够的现金储备。
接班人上，表示将向董事会推荐非保险业务副董事长格雷格・阿贝尔年底接任 CEO。阿贝尔在伯克希尔旗下能源公司有着出色的表现，将一家中西部电力企业打造成全美最大能源集团，贡献公司 10% 的盈利。他还主导了多起大型并购案，展现出了卓越的运营能力和投资眼光，并且与巴菲特有着相似的投资哲学和价值观，能确保顺利交接。
新兴产业投资上，涉及 AI 的投资决策交由负责保险业务的副董事长阿吉特・贾恩决定。
5、年龄因素
巴菲特出生于 1930 年，今年达95岁高龄。虽然当前仍精神烁烁口齿清晰思维敏捷，但精力如他自己所说老人终究是老人，已没那么充沛。
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